當(dāng)?shù)貢r間本周三，全球第二大礦業(yè)公司力拓（RioTinto）交出了十二年來盈利最少的半年財報，截至今年6月末的半年內(nèi)，剔除一次性項目后基本盈利（Underlyingprofit）同比下降47%至15.6億美元，為2004年以來最低。受盈利下降影響，力拓的中期分紅減少58%至每股0.45美分。不過力拓的凈利潤同比增長兩倍多，達到17.1億美元，和去年同期因減記、匯率和衍生品投資虧損相比明顯好轉(zhuǎn)。

　　今年上半年鐵礦石、銅和鋁的均價分別跌去14%、21%和14%。考慮到大宗商品價格震蕩的背景，力拓的業(yè)績不算糟糕，下半年開頭就已經(jīng)比上半年好些，如果好轉(zhuǎn)勢頭延續(xù)，可能上半年是力拓的盈利低谷。

　　力拓在財報中指出，上半年中國施工活動對大宗商品市場有正面影響，可是影響不均衡，鋼鐵的原材料受益最大。力拓認(rèn)為，中國經(jīng)濟增長已企穩(wěn)，但正處增長放緩的漫長過渡期，增長的主要動力將不再是大宗商品密集型投資，加之全球經(jīng)濟增長模式還未擺脫低生產(chǎn)率的泥沼，下半年仍需保持警惕。

　　此前大宗商品價格有望好轉(zhuǎn)是基于信貸推動的中國施工活動反彈，不過這種反彈可能不會持續(xù)，同時市場供應(yīng)過剩還在給力拓利潤的最大來源——鐵礦石業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)。

　　財報公布后，本周三力拓在倫敦市場股價一度下跌0.5%，當(dāng)日幾乎平收。今年以來力拓股價漲10%左右，表現(xiàn)不及必和必拓（BHP）和AngloAmerican等同行。

　　成長足跡踏遍世界的巨人　　

　　力拓集團1873年成立于西班牙，集團總部在英國，澳洲總部在墨爾本。力拓集團是全球第二大采礦業(yè)集團，僅次于必和必拓公司，主要從事礦山（包括露天礦和地下礦）的勘探、采掘，礦產(chǎn)品的研磨、精選、冶煉，以及相關(guān)的研究和服務(wù)。集團下屬礦山主要分布于澳大利亞、北美、南美、亞洲、歐洲和南非。

　　力拓的主要產(chǎn)品包括：鐵礦石、鋁、銅、鉆石、能源產(chǎn)品（如煤和鈾）、黃金以及工業(yè)礦物（如硼砂、二氧化鈦、工業(yè)鹽和滑石）。力拓公司此前擁有五大產(chǎn)品事業(yè)部：鐵事業(yè)部，鋁事業(yè)部，鉆石和礦物事業(yè)部，銅事業(yè)部，能源事業(yè)部。而新CEO夏杰思上任之后，力拓已經(jīng)進行了改組，新的組織架構(gòu)將包括四個產(chǎn)品集團——鋁產(chǎn)品集團、銅和鉆石集團、能礦產(chǎn)品集團和鐵礦石集團。

　　公司營業(yè)收入來源按地區(qū)劃分：中國占30%，其他亞洲國家占16%，日本占16%，美國占13%，澳大利亞為13%，其他地區(qū)6%；按產(chǎn)品劃分，鐵礦石占41%，鋁占18%，銅占12%，能源（含煤和鈾）占10%，鉆石占7%，其他運營占12%。

　　公司是以銅礦起家，直到20世紀(jì)90年代才開始涉足煤炭產(chǎn)業(yè)，通過資本手段短期內(nèi)發(fā)展壯大，但在經(jīng)歷2008年前后的全球金融危機之后，煤炭產(chǎn)業(yè)迅速縮減。

　　力拓公司從1873年成立，至今歷經(jīng)140年的成長，成為世界最大的跨國綜合礦業(yè)公司之一。其成長歷程大概可以總結(jié)為三個階段：

　�。ㄒ唬�（1873-1923）資本積累時期，成為世界最大的銅礦生產(chǎn)商；

　�。ǘ�）（1924—2007）海外多元化擴張時代，實現(xiàn)全球地理范圍和產(chǎn)品品類的擴張，成為綜合型礦業(yè)巨頭；

　　（三）（2007至今）由多元化擴張轉(zhuǎn)向聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)，資本約束、控制成本戰(zhàn)略。

　　　從西班牙到全世界，與資本共舞的140年

　　發(fā)跡(1873—1924)，西班牙、銅，成為世界最大銅礦生產(chǎn)商

　　力拓礦業(yè)公司（RioTinto）成立于1873年，RioTinto是西班牙文，意為黃色的河流。力拓礦業(yè)公司成立至今，已有140年的歷史。早在羅馬時代，西班牙Huelva省的力拓礦就被發(fā)現(xiàn)儲藏了大量的銅礦，銅礦歸西班牙政府所有。1872年，西班牙政府面臨嚴(yán)重的財政危機，無力提供進一步開采挖掘力拓礦所需的投資。1873年，英國的一家財團向西班牙政府購買了位于西班牙南部力拓河價值3.7百萬英鎊的銅礦，成立了最初的力拓公司。

　　公司內(nèi)生發(fā)展的巔峰期（1873-1914年）

　　成立的同年，公司在倫敦股票交易所上市，發(fā)行的股本為兩百萬英鎊，債權(quán)價值為六十萬英鎊。這顯示出了財團股東與產(chǎn)業(yè)股東的不同之處，公司從成立伊始就與資本運作如影隨形。通過不斷地引進新的勘探技術(shù)，持續(xù)擴大運營，在1877年—1891年間，力拓公司成為世界最大的銅礦生產(chǎn)商，產(chǎn)量占到全球銅礦總產(chǎn)量的8%，力拓公司經(jīng)歷了一段相當(dāng)繁榮的時期，創(chuàng)造了大量的利潤，力拓將所得利潤中的大部分作為股息返還給股東，為股東帶來了豐厚的回報。

　　一戰(zhàn)及其影響致公司在國際礦業(yè)中的地位逐漸下降

　　一次世界大戰(zhàn)將公司與美國市場割裂開來，而戰(zhàn)爭前公司的1913年時付給所雇用的15000名工人的實際工資還低于其20年前所支付給10000名工人的工資。新技術(shù)和低工資等原因讓公司在一戰(zhàn)前一直保持很高的盈利能力，為股東賺取了巨大的財富。而戰(zhàn)爭后這些條件不復(fù)存在，從1920年開始，力拓公司的命運開始與西班牙混亂的國內(nèi)政治息息相關(guān)。1929-1936年間，力拓公司遭受全球貿(mào)易衰退以及銅礦儲量迅速下降帶來的雙重打擊，西班牙政府頒布的勞動法和稅收政策對力拓更加不利；隨著西班牙內(nèi)戰(zhàn)和第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，在當(dāng)時嚴(yán)苛的法規(guī)下，力拓公司失去了對生產(chǎn)、價格的控制，資產(chǎn)價值不斷降低，西班牙礦產(chǎn)生意對倫敦母公司的盈利貢獻微乎其微。受到上述事情的影響，公司在國際礦業(yè)中的地位也逐漸下降。

　　開啟海外多元化擴張戰(zhàn)略（1925—2007）

　　1925年，AucklandGeddes爵士成為了力拓公司新一任主席。他和他的新管理團隊致力于公司投資和運營的多元化以及銷售策略的重新制定。他領(lǐng)導(dǎo)公司與許多客戶在西班牙以外的地方成立了一系列的合資企業(yè)進行新技術(shù)研發(fā)和新礦的勘探、開發(fā)活動。從1925年開始，力拓公司啟動了海外多元化發(fā)展戰(zhàn)略，海外擴張不但為日后力拓成功脫身西班牙泥潭創(chuàng)造了有利條件，而且?guī)椭�力拓成為國際化的礦業(yè)巨頭。1925-1954年間，力拓公司進行了一系列在西班牙以外地區(qū)的收購兼并活動和資源勘探開發(fā)，如在津巴布韋、贊比亞投資銅礦。1954年，力拓公司決定出售西班牙的生意。在接下來的幾年里，早期剩余力拓公司在西班牙的礦產(chǎn)被陸續(xù)剝離。

　　投資贊比亞銅礦，再塑銅業(yè)輝煌

　　1929年，當(dāng)美國投資者試圖接管NorthernRhodesian（今天的贊比亞）的N'Changa礦藏時，AucklandGeddes爵士和ErnestOppenheimer爵士及其他British-cum-SouthAfrican商會成員一起抵制這一接管行動，他認(rèn)為這一接管會對英國商業(yè)利益造成損害。當(dāng)這一斗爭結(jié)束時，RTC（力拓）已經(jīng)持有了Copperbelt公司的大量股票，而且還有一個重要的信息：這個礦藏有可能是當(dāng)時發(fā)現(xiàn)的品位最好且最有拓展空間的礦。隨后的幾個月內(nèi)，公司進一步購買了Copperbelt公司的股份，到1930年RTC已經(jīng)成為了NorthernRhodesian地區(qū)的主要經(jīng)濟力量。同樣在1930年，RTC合并當(dāng)?shù)厝�家最大的開發(fā)公司成立了Rhokana公司，Geddes成為新公司的主席。在之后的17年里，Rhokana公司成長為了世界上最大且成本最低的銅礦。

　　投資美國化肥生產(chǎn)商，顆粒無收

　　在AucklandGeddes爵士掌管了公司之后，公司成為了美國Davidson化學(xué)公司——一家美國領(lǐng)先的化肥生產(chǎn)商——持股較多的少數(shù)股東。隨后，RTC在全歐洲建立了一系列分支機構(gòu)去生產(chǎn)和銷售多用途化學(xué)干燥劑——硅膠。同時公司也收購了其他幾家相關(guān)企業(yè)的少部分股權(quán)，去探索和開發(fā)新的產(chǎn)品。結(jié)果是令人沮喪的，這些在化工領(lǐng)域的投資最后被證實是一場災(zāi)難，它們從未產(chǎn)出任何價值。世界經(jīng)濟的蕭條和RTC董事會對化工領(lǐng)域的不熟悉和魯莽決斷都是該投資失敗的重要原因。

　　鈾礦投資一發(fā)不可收

　　在Geddes爵士之后，帶領(lǐng)力拓全球布局的兩個重要人物是MarkTurner和ValDuncan。特納先生是一名受過專業(yè)訓(xùn)練的投資銀行家，他在1948年被委任為過渡的公司管理者，1951年他舉薦鄧肯先生——一名律師——接過了公司的管理角色。他們說服公司的同事和大股東，公司應(yīng)該以成長、在世界政治穩(wěn)定的國家廣泛布局多種自然資源為發(fā)展方向。1954年，公司處理掉了在西班牙銅礦的最后股份，人力財力都比較充裕為公司的新戰(zhàn)略提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　1955年，公司收購了Algomgroup在加拿大Elliot湖區(qū)鈾礦的大部分股份，RTC募集了800-1200萬美元去完成這個交易，還借了2億美元準(zhǔn)備去開發(fā)7個主要的礦。同年，公司在澳大利亞收購了MaryKathleen鈾礦，公司在鈾產(chǎn)業(yè)界的領(lǐng)先地位變得更加穩(wěn)固。到1950年代末期，RTC產(chǎn)出占世界總產(chǎn)量15%的氧化鈾。

　　與綜合鋅業(yè)公司合并，再上臺階

　　從六十年代開始，力拓公司首席執(zhí)行官鄧肯意識到通過合并可以加快力拓成為一流跨國企業(yè)的速度，他找到了一位理想的合作伙伴—總部在倫敦的綜合鋅業(yè)公司（ConsolidatedZincCoporation）。這家公司是在1905年由美國采礦工程師（后來的美國總統(tǒng)）赫伯特.胡佛在墨爾本成立，他購買了澳大利亞地區(qū)大量的尾礦堆，研制出提取鋅的革命性方法，隨后購了硫化物公司和它的冶煉廠，在英國成立綜合鋅業(yè)公司和澳大利亞鋅業(yè)子公司,在倫敦上市。1955年，Weipa鋁土礦床的發(fā)現(xiàn)標(biāo)志著澳大利亞鋁產(chǎn)業(yè)的開端。1956年考馬克氧化鋁公司成立，由綜合鋅業(yè)公司和凱撒鋁業(yè)公司各占50%股份。

　　RTC和CZ兩家公司在戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)方面良好的兼容性為這次成功的合并奠定了基礎(chǔ)。兩家公司規(guī)模相似，兩者的利益互補而不存在競爭關(guān)系，綜合鋅業(yè)公司希望通過地理多元化擴張以及尋求更多資源共同開發(fā)Weipa鋁土礦來獲得競爭優(yōu)勢，力拓公司無疑是最好的合作伙伴。1962年，在英國，力拓母公司和綜合鋅業(yè)公司合并為RioTinto-Zinc,簡稱為RTZ公司，與此同時，這兩家公司在澳大利亞的權(quán)益合并為ConzincRioTintoofAustralia，簡稱為CRALimited。強強聯(lián)合創(chuàng)造了一個擁有龐大資金、技術(shù)資源的跨國組織。

　　開發(fā)鐵礦，埋下今后數(shù)十年輝煌的種子

　　1960年澳大利亞政府改變了鐵礦石出口禁令，1962年CRA（與鋅業(yè)公司合并后的力拓）的地質(zhì)學(xué)家在Pilbara地區(qū)發(fā)現(xiàn)了MountTomPrice鐵礦石礦。而該地區(qū)靠近澳大利亞的西北海岸，所以1965年Dampier港和MountTomPrice鐵礦都開始建設(shè)，同年TomPrice鐵路也開始修建。到1966年，第一車礦石從MountTomPrice鐵礦運往了Dampier港，第一艘船也從Dampier港裝船離開。至此，力拓在澳大利亞的鐵礦石生意開始了輝煌的征程。

　　從第一座鐵礦開始，力拓在澳大利亞成立了HamersleyHoldingsLimited公司，該公司1967年在澳大利亞證券交易所上市以募集資金為日后的更大規(guī)模開發(fā)做準(zhǔn)備。

　　1966年西澳大利亞湯姆山鐵礦山的開發(fā)孕育了一個新的世界級的鐵礦區(qū)以及巨大的全球鐵礦的生意，使力拓公司成為世界第二大鐵礦石的生產(chǎn)商。1966年，力拓Hammersley公司擁有大約4,500名員工，每年生產(chǎn)72萬噸的鐵礦。到2010年，力拓鐵礦已經(jīng)擁有10,500名直接雇員和承包商，經(jīng)營14個鐵礦，鐵礦石年產(chǎn)量在2.2億噸以上。目前，力拓已經(jīng)穩(wěn)居世界第二大鐵礦石供應(yīng)商的地位，且前幾位供應(yīng)商已經(jīng)形成了對國際市場的寡頭壟斷之勢

　　1960-1980，非礦石領(lǐng)域的擴張與收縮

　　1968年，力拓公司購買了美國硼砂公司100%股權(quán)，這是一次非常成功的收購。美國硼砂公司在七十年代能源危機期間取得了巨額利潤。同時，在整個六十年代和七十年代，力拓開發(fā)了在非礦石開采領(lǐng)域如水泥、化工、石油、天然氣的業(yè)務(wù)，這種業(yè)務(wù)多元化擴張源于石油危機時代全球采礦業(yè)信心的下降，經(jīng)濟衰退，金屬和礦物的需求下跌。1988年，力拓公司出售水泥、石油和天然氣、玻璃以及化學(xué)品業(yè)務(wù)，出售總額達九億英鎊。

　　收購BP礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，成世界最大特種鐵和二氧化鈦供應(yīng)商

　　1989年，力拓用4.3億美元收購了英國石油公司的礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，這是當(dāng)時數(shù)額最大的一筆收購，幫助力拓實現(xiàn)一次成功的飛躍。力拓通過此次收購獲得了在15個國家大規(guī)模、低成本、壽命長的資產(chǎn)，包括肯尼科特猶他銅業(yè)，魁北克鐵鈦業(yè)務(wù)和在澳大利亞煤聯(lián)盟的股權(quán)，獲得了世界上最大的露天銅礦山和世界最大的二氧化鈦原料生產(chǎn)商，也因此成為除南非以外的世界最大的金礦生產(chǎn)商和全球領(lǐng)先的特種鐵和二氧化鈦原料的供應(yīng)商。對BP的收購具有重大的戰(zhàn)略意義，是力拓向全球礦業(yè)運營轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措，力拓首席執(zhí)行官評論“對BP的收購保證了公司在21世紀(jì)的成功”。在1989年，力拓公司提供全球55%的硼酸鹽，30%二氧化鈦原料，15%的工業(yè)鉆石，13%的鋯石，14%的蛭石、8%滑石，超過5%的鈾、銅、鉬；同時，鋅，鐵礦石，銀，鋁土，金的產(chǎn)量也位居世界前列。公司通過資產(chǎn)收購和歸類整合，在許多礦產(chǎn)領(lǐng)域具有了行業(yè)支配地位。

　　九十年代之后，煤，鐵，銅，鋁，金礦的擴張加速

　　在九十年代，購買了美國Nerco和Cordero的煤礦開采工程。2000年，在澳大利亞新南威爾士州購買了六個煤礦，使得煤礦生產(chǎn)能力提高了一倍。

　　在九十年代，力拓開發(fā)了在巴布亞新幾內(nèi)亞地區(qū)和挪威北部的金礦項目，1997年，在阿根廷西北部開發(fā)金銅礦項目。2000年，用4.18億美元收購阿什頓礦業(yè)，獲得對阿蓋爾鉆石礦的全部所有權(quán)。

　　2000年，公司用2億美元收購澳大利亞北部有限公司（鐵礦），以及加拿大鐵礦公司。2006年，力拓開發(fā)出一種革命性的煉鐵技術(shù)Hismelt法.，并在在西澳大利亞地區(qū)創(chuàng)辦商業(yè)化工廠。2000年以來鐵礦石的產(chǎn)量迅速增長，在2000—2012年間，鐵礦石的產(chǎn)量增長了3倍。

　　激進擴張時代結(jié)束，戰(zhàn)略收縮

　　錯誤收購加鋁背沉重包袱

　　2007年，力拓公司38億美元收購全球鋁業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，加拿大鋁業(yè)公司，這是當(dāng)時最大的一筆的礦業(yè)交易。隨著08年金融危機開始，金屬價格大幅下跌，這次收購被證明是力拓歷史上最糟糕的戰(zhàn)略決策。

　　力拓的此次收購決策有幾點不當(dāng)之處：第一點是公司收購之時是鋁價近20年的高峰期，正值資產(chǎn)價值最高之時，此時收購價格太高；第二是此次收購卷入與其他巨頭的競購戰(zhàn)，致最終溢價太多；第三是公司采用舉債的方式來籌集收購資金，使公司債務(wù)由240億美元增長到463億美元（資產(chǎn)負(fù)債率一時超過70%），嚴(yán)重限制公司日后的發(fā)展。

　　公司收購加鋁的第二年，由美國迅速蔓延開來的全球性金融危機致鋁價大幅下挫，公司以過高價格和過渡舉債所購買的加鋁此時無疑嚴(yán)重拖累了公司的盈利能力。

　　我們可以看到2007收購之后，鋁業(yè)務(wù)的凈利潤率在2009-2011年間都低于公司整體的凈利潤率。

　　而在資產(chǎn)回報率方面，公司鋁資產(chǎn)的回報率與公司總資產(chǎn)回報率的比較亦呈現(xiàn)出與凈利潤率比較一致的情況，即鋁資產(chǎn)回報率基本低于總資產(chǎn)回報率。可以說鋁業(yè)務(wù)拖累了公司的整體業(yè)績，這也是后來公司逐步縮減鋁業(yè)資產(chǎn)的主力因素。

　　剝離非核心業(yè)務(wù)與資產(chǎn)

　　在收購加鋁帶來的沉重負(fù)債壓力下，2007年，力拓公司開始調(diào)整擴張速度，使其與市場需求的增長協(xié)調(diào)，重新審查各個業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營和投資活動，剝離非核心資產(chǎn)，2008年剝離2.6億資產(chǎn)來支持力拓全球領(lǐng)先業(yè)務(wù)。2012年力拓提出了全面縮減成本戰(zhàn)略，進一步加大力度剝離非核心業(yè)務(wù)與資產(chǎn)，減少運營和支持成本，控制資本支出。

　　2007年之后，鋁的資產(chǎn)份額逐年降低。2012年，澳大利亞的鐵礦石業(yè)務(wù)和在蒙古的銅金礦項目這兩項優(yōu)勢業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展重點，銅和鐵礦的資產(chǎn)份額有所增長，2011年，力拓斥資38億美元在莫桑比克收購煤炭資源之后，能源資產(chǎn)比例有所上升。從2007—2012年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，在逐漸剝離加鋁的部分資產(chǎn)之后，力拓各類礦產(chǎn)之間的資產(chǎn)比例達到相對平衡的水平。

　　全面瘦身計劃

　　2013年，四年前加入力拓公司董事會擔(dān)任執(zhí)行董事的威爾士從前任CEO艾博年（TomAlbanese）手中接過麻煩纏身的力拓。

　　艾博年在任期間主導(dǎo)了多起大宗收購。如果說加鋁的投資已經(jīng)讓人提心吊膽，那么莫桑比克煤礦項目則真的惹火了力拓集團董事會。當(dāng)時的情況是力拓斥資40億美元收購莫桑比克焦煤企業(yè)Riversdale。但收購后才發(fā)現(xiàn)，該項目跟先前被告知的情況完全不符，該項目最后以與收購價格相去甚遠的低價被轉(zhuǎn)手出去。該項目的負(fù)責(zé)人力拓能源CEO睿達齊（DougRitchie）辭職。

　　這也正是導(dǎo)致艾博年離職的直接原因。2013年1月，艾博年離開了他工作了二十年的力拓集團。

　　因鋁和煤炭業(yè)務(wù)交易失敗，力拓集團進行了140億美元的巨額減記。力拓集團的員工對艾博年當(dāng)年評價是，在他帶領(lǐng)下力拓的戰(zhàn)略就是“發(fā)展”，一直在投資、看項目，不知道終點在哪里，所以資產(chǎn)負(fù)債表看上去會驚心動魄和提心吊膽。

　　在艾博年離任后，威爾士這位喜歡游泳、歌劇和收集不帶杯子瓷器壺的澳大利亞人，在接過CEO的指揮棒之后，在力拓集團推行與大肆擴張風(fēng)格截然不同的“瘦身計劃”，只專注于投資成本低、周期長、大型的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　力拓剝離了位于澳大利亞、美國、南非等地區(qū)的銅金礦、銅鎳礦、煤礦及鋁冶煉加工等7項資產(chǎn)，合計收回資金25.43億美元。2014年出售位于澳大利亞以及歐洲、非洲的煤礦、鋁冶煉加工等資產(chǎn)4宗，2015年出售澳大利亞Bengalla煤礦、津巴布韋Murowa鉆石礦等資產(chǎn)。此外，相對于大手筆的資產(chǎn)剝離，SamWalsh任期內(nèi)并未進行任何并購活動。

　　基于這一思路，經(jīng)過幾年的優(yōu)化調(diào)整之后，目前力拓所擁有的，無論是Pilbara鐵礦、Queensland鋁土礦及煤礦、Argyle鉆石礦，還是智利Escondida銅礦等，都堪稱是全球最為優(yōu)質(zhì)、最具競爭力的礦山資產(chǎn)。為了確保世界級優(yōu)質(zhì)資源開發(fā)的可持續(xù)性，2013年至今力拓加強了對Pilbara鐵礦、Diavik鉆石礦、Escondida銅礦以及HailCreek煤礦等礦山周邊地區(qū)的資源勘察，并于2015年取得階段性成果。

　　同時，為確保這些資產(chǎn)價值的實現(xiàn)和競爭力的發(fā)揮，過去幾年力拓加快了對Pilbara地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施（港口、鐵路）的改造，批準(zhǔn)Amrun鋁土礦的投資計劃，實施了對加拿大Kitimat鋁冶煉廠的現(xiàn)代化改造，加快推進蒙古國OyuTolgoi銅礦開發(fā)。

　　除了嚴(yán)格遵守資本配置原則，SamWalsh上任之后還修改了投資決策機制，叫停了過多的高層授權(quán)，賦予直接負(fù)責(zé)人更多的決策權(quán)力，讓了解地質(zhì)、水文、巖土、市場、財務(wù)以及合資公司關(guān)系等情況的公司中層專家參與投資決策。同時，大幅度提升新項目投資的門檻，僅有內(nèi)部收益率在15%以上的項目才會允許提交投委會決策，而之前幾乎每一個凈現(xiàn)值為正值的項目都會被納入投委會決策的范圍之內(nèi)。

　　在威爾士推行的內(nèi)部挖潛和吃干榨凈的“瘦身計劃”后，力拓的財報表現(xiàn)終于有了好轉(zhuǎn)。

　　2015年力拓在業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展上的支出為21億美元，股東分紅為41億美元，在未來潛力項目上的支出為26億美元，此外還實施了20億美元的股票回購。由于在新項目投資上的嚴(yán)格限制，2015年力拓資本支出僅為46.85億美元，較2014年下降42.6%，規(guī)模為過去五年最低。

　　但是威爾士遇到了一個大宗商品低迷的和充滿挑戰(zhàn)的時代。大宗商品市場在經(jīng)歷了2011年的巔峰狂歡之后，在2014年扭頭扎進熊市，開啟了暴跌之旅。全球所有的礦業(yè)公司無一幸免。

　　力拓鐵礦石在2015年的銷售均價同比下跌42.6%，至48.4美元/濕噸（約合52.6美元/干噸）（FOB）。這價格距離巔峰時期的噸價近200美元，像是從空中跌到了山腳。

　　受到大宗商品價格暴跌的拖累，力拓集團盈利由正轉(zhuǎn)負(fù)。2015年，力拓集團凈虧損8.66億美元，上年為凈利潤65.3億美元。

　　不過威爾士覺得，中國會繼續(xù)發(fā)展城市化，也會繼續(xù)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括‘一帶一路’以及整個亞洲新興國家基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，都會對行業(yè)形成利好。

　　力拓集團現(xiàn)在準(zhǔn)備擴產(chǎn)的三個項目——蒙古國的奧尤陶樂蓋銅金礦地下開采項目、澳大利亞昆士蘭州的全球最大的Amrun鋁土礦項目，以及澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的Silvergrass鐵礦石擴產(chǎn)項目，都是為了滿足中國未來的需求。

　　為了加強同中國的聯(lián)系，過去十年，力拓集團從新興市場采購了近70億美元的產(chǎn)品和服務(wù)，其中從中國采購額超過65億美元，包括車頭、礦車車廂、配件、客車輪胎、炸藥等。

　　“在威爾士就任的三年時間，經(jīng)濟環(huán)境反復(fù)無常，威爾士和他的團隊改善了業(yè)務(wù)，減支60億美元，平衡了資產(chǎn)負(fù)債表，為股東帶來了超過130億美元的回報�！绷ν丶瘓F董事長杜立石評價稱。

　　威爾士自己說，如果把過去三年放在公司的歷史中來看，那三年是力拓公司重新穩(wěn)固、重新獲得市場優(yōu)勢的時期，現(xiàn)在力拓整個業(yè)績表現(xiàn)強勁的時候，是換CEO的好時機。所以他已經(jīng)于今年7月1日退休。接下來的三個月，即將履新的夏杰思（Jean-SébastienJacques）會和他交接工作。

　　百年巨頭的新征程

　　全球礦業(yè)巨頭力拓的新任CEO夏杰思（Jean-SébastienJacques）在7月2日就任的同時，力拓的集團業(yè)務(wù)架構(gòu)也進行了調(diào)整。新任CEO表示力拓的戰(zhàn)略目標(biāo)依然是平衡資產(chǎn)負(fù)債表，并專注為股東帶來回報。

　　夏杰思今年44歲，于2011年10月加入力拓，彼時他擔(dān)任力拓銅業(yè)集團的國際業(yè)務(wù)總經(jīng)理。

　　在為力拓工作之前，夏杰思在歐洲、東南亞、印度和美國的運營和職能崗位上工作超過15年，從業(yè)范圍廣泛，包括鋁、鋁土礦和鋼鐵行業(yè)。2007-2011年，夏杰思是塔塔鋼鐵集團的戰(zhàn)略總監(jiān)。

　　2013年2月，就在威爾士成為力拓集團CEO后不久，夏杰思被威爾士任命為銅業(yè)集團CEO，并進入力拓集團執(zhí)行委員會。

　　兩年后由于煤炭前景低迷，力拓宣布合并煤炭業(yè)務(wù)和銅業(yè)務(wù)，成立新的銅和煤炭產(chǎn)品集團，夏杰思領(lǐng)導(dǎo)合并后的公司。

　　夏杰思表示，力拓新的管理團隊包括了七個國家的人，每個新成員都在資源領(lǐng)域里有超過20年以上的工作經(jīng)驗，這為現(xiàn)有的高管團隊增加了專業(yè)幫助。

　　力拓新的組織架構(gòu)將包括四個產(chǎn)品集團——鋁產(chǎn)品集團、銅和鉆石集團、能礦產(chǎn)品集團和鐵礦石集團。此外，還會有一個新成立的發(fā)展創(chuàng)新集團，專注在未來資產(chǎn)和技術(shù)支持上。

　　此前，力拓的四個業(yè)務(wù)集團分別是鋁產(chǎn)品集團、鐵礦石集團、銅和煤業(yè)集團、鉆石和礦物集團，還有一個勘探開發(fā)集團和一個技術(shù)創(chuàng)新集團。

　　調(diào)整后的四個產(chǎn)品集團，鋁產(chǎn)品集團依然由AlfredoBarrios任CEO，派駐在加拿大的蒙特利爾。

　　力拓鐵礦石集團CEO何彥樞（AndrewHarding）于今年7月1日離任，由現(xiàn)在力拓銅和煤產(chǎn)品集團CEOChrisSalisbury接任，ChrisSalisbury此后將在澳大利亞珀斯工作，專注于西澳鐵礦石資源的運營。

　　何彥樞在力拓超過25年的工作（包括6年的執(zhí)行委員會工作），夏杰思稱，何彥樞在澳大利亞、英國和美國都曾擔(dān)任要職，領(lǐng)導(dǎo)并明顯提升了力拓的鐵礦石和銅業(yè)務(wù)。

　　力拓的銅和鉆石將整合成一個產(chǎn)品集團，這將有助于力拓最大化地利用公司的地下礦產(chǎn)品開采技術(shù)。ArnaudSoirat將作為該產(chǎn)品集團的CEO，并加入力拓的執(zhí)行委員會。ArnaudSoirat是現(xiàn)在金屬鋁業(yè)務(wù)的董事長和CEO，有超過24年的從業(yè)經(jīng)歷，在三個大洲工作過。作為力拓銅和鉆石產(chǎn)品集團的CEO，Soirat今后將在倫敦工作。

　　能礦集團整合了力拓的煤、鈾、鹽、硼酸鹽、二氧化鈦業(yè)務(wù)以及加拿大的鐵礦石公司，由原來鉆石和礦物集團的CEOAlanDavies任重組后的集團CEO，仍然派駐倫敦。

　　發(fā)展與創(chuàng)新集團由力拓現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新集團的主管StephenMcIntosh任職，今后將派駐布里斯班。

　　在完成這些新布局后，力拓這家百年老店，能否擺脫今年上半年財報顯示的噩夢，我們將拭目以待。